年轻人总是年轻气盛，往往不能容许自己，比别人落后，或是吃亏。比如要是我们被别人耍了，心里就会想着恶作剧，把别人也耍耍，从别人身上找回这个平衡来。要是自已吃了亏，我们也会想办法，从别的什么地方占点便宜，弥补一下自己的损失，或是想办法把自己的损失转架到别人的头上去。这虽然听起来不太好，那也是理性人寻求心理平衡的一种方式。

    所以，有的人如果收到假币，就不会上缴银行，或是让它尘封起来，而是会想办法把它用出去。他相信虽然自己一时大意收到了假币，但一定有一个同样大意，或更大意的人会接手这张假币的，自己决不是最傻的那一个。这种因为相信自己不是最傻的，而愿意在一些冒险的活动的想法，在经济学上被称为博傻理论。

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    “博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机，投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就一定是赢家，只是赢多赢少的问题。如果再没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做你的“下家”，那么你就成了最大的笨蛋。可以这样说，任何一个投机者信奉的无非是“最大的笨蛋”理论。

    博傻是指在高价位买进股票，等行情上涨到有利可图时迅速卖出，这种操作策略通常被市场称之为傻瓜赢傻瓜，所以只能在股市处于上升行情中适用。从理论上讲博傻也有其合理的一面，博傻策略是高价之上还有高价，低价之下还有低价，其游戏规则就像接力棒，只要不是接最后一棒都有利可图，做多者有利润可赚，做空者减少损失，只有接到最后一棒者倒霉。

    除了股票市场，在期货和艺术品市场中人们所遵循的也是这个策略。人们之所以完全不管某个东西的真实价值，而愿意花高价购买，是因为他们预期有一个更大的笨蛋，会花更高的价格，从他们那儿把它买走。比如说，你不知道某个艺术品的真实价值，但为什么你会花高价钱买下来呢？因为你预期当你抛出时会有人花更高的价钱来买它。

    有一天，有一个人去文物市场，有商人向他推销一个钱币，金黄色的，商人说这是金币，要卖１００块钱。这个人一眼就看出来这是黄铜，最多只值１块钱。于是这个人对商人说：１块钱的东西，１００块钱我肯定不会买，但是我愿意以５块钱买下来。商人看他是识货的，不敢再捉弄人，最后以５块钱成交。这个人的朋友知道了，对他说：你真傻，明知道是１块钱的东西，你花５块钱买下来，那不是傻瓜吗？这个人说：是的，我很傻，但是，我知道有人比我更傻，我花５块钱买来的东西很快就有更傻的人以１０块钱买走。这个傻瓜听了别人的宣传，认定是黄金，市场价值１００块，他买的还便宜呢。

    这个人的理论是：自己买贵了无所谓，只要找到一个比你更傻的人就成功了。

    你之所以完全不管某件艺术品的真实价值，即使它一文不值，也愿意花高价买下，是因为你预期会有更大的笨蛋花更高的价格从你手中买走它。而投资成功的关键就在于能否准确判断究竟有没有比自己更大的笨蛋出现。只要你不是最大的笨蛋，就仅仅是赚多赚少的问题。

    博傻理论是由经济学家凯恩斯提出来的，他是怎么想到这个理论的呢？

    经济学家凯恩斯为了能够专注地从事学术研究，免受金钱的困扰，曾出外讲课以赚取课时费，但课时费的收入毕竟是有限的。于是他在1919年8月，借了几千英镑去做远期外汇这种投机生意。

    仅仅4个月的时间，凯恩斯净赚1万多英镑，这相当于他讲课10年的收入。但3个月之后，凯恩斯把赚到的利润和借来的本金输了个精光。7个月后，凯恩斯又涉足棉花期货交易，又大获成功。

    凯恩斯把期货品种几乎做了个遍，而且还涉足于股票。到1937年他因病而“金盆洗手”的时候，已经积攒起一生享用不完的巨额财富。

    与一般赌徒不同，作为经济学家的凯恩斯在这场投机的生意中，除了赚取可观的利润之外，最大也是最有益的收获是发现了“笨蛋理论”，也有人将其称为“博傻理论”。什么是“博傻理论”呢？凯恩斯曾举过这样一个例子：

    从100张照片中选出你认为最漂亮的脸，选中的有奖。但确定哪一张脸是最漂亮的脸是要由大家投票来决定的。

    如果你来选，会怎样投票呢？这种情况下，因为有大家的参与，所以你的正确策略并不是选自己认为的最漂亮的那张脸，而是猜多数人会选谁就投谁一票，哪怕你并不认为她是真的最美。在这里，你并不能确切的知道别人的想法，各个选民之间也无法进行有效的沟通，所以每个人的行为都是建立在对大众心理猜测的基础上而并非是自己的真实想法。

    读者的工作，是在缺乏沟通的情况下，确定人们究竟将会达成怎样的共识。“选出最美丽的姑娘”可能是书面规则，但这可比选出最苗条、头发最红或两颗门牙之间有一条有趣的缝隙的姑娘困难得多。任何可以将它们区别开来的东西，都可以成为一个焦点，是大家的意见得以汇聚一处。由于这个理由，当我们发现当今世界最美丽的模特其实并不具备完美状态，我们就不会感到惊讶：实际上，她们只是近乎完美而已，却都有一些有趣的瑕疵，这些瑕疵使他们各具特色，成为一个焦点。

    这和专业投资类似，每个投资者都希望要买中的股票会上涨。而且哪个股票购买的人数多，股价就会上涨，如果投资者选择的股票正好又有很多人都购买，他就能获利。因此，每个投资者必须挑选的并非他自己认为最优的股票，而是他认为最能吸引其他投资者购买的股票，这些其他投资者也正以同样的方式考虑这个问题。现在要选的不是根据个人最佳判断确定的最优的股票，甚至也不是一般人的意见认为的真正最优的股票。我们必须作出第三种选择，即运用我们的智慧预计一般人的意见，认为一般人的意见应该是什么。这与谁是最优股票无关，你关心的是怎样预测其他人认为哪个股票最优，又或是其他人认为其他人认为哪个股票最优。

    可见，支持博傻的基础是投资大众对未来判断的不一致和判断的不同步。对于任何部分或总体消息，总有人过于乐观估计、也总有人趋向悲观，有人过早采取行动，而也有人行动迟缓，这些判断的差异导致整体行为出现差异，并激发市场自身的激励系统，导致博傻现象的出现。

    “投资要用大脑而不用腺体”是巴菲特的名言。“要博傻，不要最傻”，这话说起来简单，但做起来不容易，因为到底还有没有更多更傻的人是并不容易判断的。如果再也找不到愿意出更高价格的更大笨蛋从你手中买走你高价买进的股票的话，那么，很显然你就是最大的笨蛋了。

    1720年，英国股票投机狂潮中有这样一个插曲：一个无名氏创建了一家莫须有的公司。自始至终无人知道这是一家什么公司，但认购时近千名投资者争先恐后把大门挤倒。没有多少人相信他真正获利丰厚，而是预期有更大的笨蛋会出现，价格会上涨，自己能赚钱。饶有意味的是，牛顿参与了这场投机，并且最终成了最大的笨蛋。他因此感叹：“我能计算出天体运行，但人们的疯狂实在难以估计。”

    所以，要参与博傻，必须对市场的大众心理有比较充分的研究和分析，并控制好心理状态。否则，一不留神，理性博傻者就容易成为最傻者，谁要他加入了傻瓜的候选队伍呢？